Investitori često traže dionice koje nude značajni potencijal za rast, ali i stabilnost u izazovnim vremenima. Jedna od takvih prilika leži u brazilskom rudarskom gigantu Vale S.A. (NYSE: VALE). Trenutno tržište podcjenjuje pravu vrijednost Valea zbog situacije na tržištu željezne rude i zabrinutosti oko kineske potražnje. Cijena željezne rude:

 

Međutim, Vale je zapravo u snažnoj poziciji za dugoročni rast, podržan oligopolskom strukturom tržišta, rastućom potražnjom i mogućim oporavkom kineskog tržišta nekretnina.Tržište se od 2000. godine značajno konsolidiralo, a četiri najveća proizvođača kontroliraju skoro 70% ponude, s planovima da povećaju taj udio na više od 85% u narednih 4-5 godina.

Ova konsolidacija stavlja ih u sitaciju gdje imaju moć određivanja cijena, a da tržišne cijene stabiliziraju znatno iznad graničnih troškova proizvodnje.

Vale je jedan od tri najveća proizvođača pomorskog željeznog rudnog materijala. Njegove bogate rezerve, veličina i konkurentnost troškova Sjevernog sustava podržavaju njegovu dominantnu tržišnu poziciju. Operacije u Parai, na sjeveru Brazila, čine 10% globalnog pomorskog tržišta. Otprilike 90% Valeovog EBITDA dolazi od željeznog rudnog materijala, ali Vale je također jedan od najvećih svjetskih rudara nikla i veliki, ali ne među prvih deset, proizvođač bakra.

Ova snaga poslovanja osigurana je visokim sadržajem željeza u rudnom materijalu te integriranim infrastrukturnim sustavom. Vale cilja dosegnuti donji kraj svoje smjernice za gotovinske troškove u 2024. godini, u rasponu od 21,5 USD/t do 23 USD/t.

Potpora politike u Kini podržala je potražnju za čelikom i povećala cijene željeznog rudnog materijala, ali zabrinutosti zbog strukturnih slabosti kineskog rasta i tržišta nekretnina ostaju prisutne usred konzistentnijih tokova ponude. Očekuje se da će EBITDA Valea iznositi 15,6 milijardi USD u 2024. i 13,2 milijarde USD u 2025. Ove brojke pretpostavljaju prosječne cijene željeznog rudnog materijala od 105 USD po toni u 2024. i 90 USD po toni u 2025., dok će kapitalni izdaci u prosjeku iznositi oko 6,25 milijardi USD zbog većih ulaganja u projekte poput Serra Sul i Capanema.

Trenutna cijena je oko petogodišnjeg minimuma i obzirom na tržišni i fundamentalni sentiment rekao bih da je moguć i dodatni pad cca. 20%. No, neću se igrati hvatanja super niskih razina jer mi je i ova krajnje prihvatljiva, ali ću si ostaviti prostor za dokup.

Trenutna pozicija je 15% portfelja na 9,61$.

Pratim dalje.

 

U međuvremenu…idemo na iduću dionicu u portfelju.

P.S. svakako je pozitivno da se danas može kupiti povoljnije nego što sam ja to napravio tako da nitko neće biti zakinut. Naravno, ukoliko netko i odluči krenuti mojim smjerom. Nije preporuka, a još manje savjet.